投資哲人

 

這本書,紀錄了巴菲特的搭檔-查理蒙格的生平,低調的查理蒙格,難得可以聽聽他的故事。

 

書中前半段說的是蒙格的生平,後半段介紹蒙格和巴菲特投資過程中,較為特別的事,這裡分享的,是『時思糖果』的啟示。

 

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有一次,蒙格家的孩子翻出了一盒時思糖果,讓蒙格有機會分享了『時思糖果水管的故事』。

 

有一次時思糖果聘用了新員工,新員工被帶到廚房參觀製造過程,『這位員工花了時間觀察各種設備,覺得很困擾,向經理詢問水管在哪裡?因為他只找到標示「鮮奶油」與「發泡鮮奶油」的管子』

 

結果他驚訝發現,時思糖果製造過程中絕不摻水,所以沒有水管!

 

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一般糖果店經營太多店面,使得在夏天淡季時,負擔過多經常性開銷,時思糖果選擇將夏季員工縮減,在聖誕~復活節間再增加人力。

 

夏天的時思糖果,以長期的專業技術人員為主,並鼓勵家人一起在這裡工作,

時思糖果以家庭價值為傲,同時有著座右銘「毫無妥協的品質」。

 

歷經二次大戰,糖供給不足而採嚴格配給,時思糖果依然沒有降低產品品質,甚至更改配方。一旦原料用完,就不生產,繼續維持高品質糖果。糖果如果賣完,店就結束營業,但員工依然以完整的一天計算工資。

 

1972年,巴菲特和蒙格買下了時思糖果。蒙格回憶:「我們買進時思糖果的價格,遠高於帳面價值,但這筆交易卻很成功;反之,霍希爾德-肯恩百貨公司

的買進價格,遠低於帳面價值,卻很失敗。」

 

這兩個對比的案例,改變了他們的思維,「寧可用高價格,買進好企業」,買進好企業後,任它自由發展。

 

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【反思】

 

較常聽到的,會是用便宜價買進好公司,很少聽到用高價格買好公司的。畢竟用高價買,可能會承擔更多的風險。如何能在高價時,看到公司潛藏的成長能力,大概就是他們厲害的地方,也是我想學習的。

 

另外,我想正直的經營者,不妥協的品質,可能也是巴菲特和蒙格願意買下的原因。

 

最後想說,我覺得書名很有趣,叫做『Damn Right~

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